اندفعت شركات العملات المشفرة خلال الأسبوع الجاري للاستفادة من الحماس المحيط بالطرح العام المرتقب لشركة SpaceX، عبر تقديم منتجات مالية جديدة تتيح للمتداولين المضاربة على سعر أسهم الشركة قبل إدراجها الرسمي يوم الجمعة.
عقود الفيوتشرز الدائمة
وأطلقت منصات مثل Binance وBitget وTrade.xyz عقوداً تُعرف باسم “الفيوتشرز الدائمة”، وهي أدوات مشتقة تسمح بالمراهنة على تحركات الأسعار دون الحاجة إلى امتلاك الأصل نفسه.
ولا تمنح هذه العقود المستثمرين أي حصة فعلية في الأسهم، لكنها تتيح التداول باستخدام الرافعة المالية، بخلاف العقود التقليدية التي تنتهي عند موعد التسوية.
مفهوم المشتقات المالية
المشتقات المالية هي أدوات استثمارية تستمد قيمتها من أصول أساسية مثل الأسهم أو السلع أو العملات أو المؤشرات.
ولا توفر هذه الأدوات ملكية مباشرة للأصل، بل تُستخدم للمضاربة على تحركات الأسعار أو للتحوط من تقلبات السوق. وتشمل العقود الآجلة، العقود الدائمة، الخيارات والمقايضات.
ويعتمد المستثمرون على المشتقات لتحقيق مكاسب سريعة أو لتقليل المخاطر، لكنها تُعد أدوات مرتفعة المخاطر لأنها تستند إلى توقعات مستقبلية وليس إلى امتلاك فعلي للأصول.
تقييمات ضخمة وتحركات حادة
ولم تعلن SpaceX رسمياً عن تقييمها في وثائق الطرح، إلا أن تقارير سابقة لصحيفة فايننشال تايمز ذكرت أن الشركة بحثت جمع نحو 75 مليار دولار عند تقييم يصل إلى 1.75 تريليون دولار.
وبدأت منصة Trade.xyz تداول عقودها يوم الاثنين عند سعر 150 دولاراً، استناداً إلى قيمة سوقية مرجعية بلغت 1.78 تريليون دولار، قبل أن ترتفع العقود إلى 210 دولارات يوم الخميس، بما يعكس قيمة سوقية افتراضية تقارب 2.5 تريليون دولار.
كما سجلت عقود Binance مستويات مماثلة عند 210 دولارات، بعدما صعدت إلى 225 دولاراً خلال 24 ساعة، مع إتاحة رافعة مالية تصل إلى 20 ضعفاً.
تحذيرات من المخاطر
وأكدت Binance أن هذه العقود تمنح المستخدمين فرصة التداول على توقعات ما قبل التسعير النهائي للاكتتاب، لكنها حذرت من أن الاستثمارات السابقة للطرح العام تنطوي على مخاطر مرتفعة، مشيرة إلى أنها لا تضمن عدد الأسهم الفعلي عند الإدراج.
نمو متسارع لسوق المشتقات
وشهدت سوق عقود الفيوتشرز الدائمة نمواً كبيراً خلال العام الماضي، مع اتجاه منصات العملات المشفرة لإدراج عقود مرتبطة بالنفط والذهب وأسهم شركات مثل Nvidia وTesla.
وبحسب بيانات CoinGecko، بلغ حجم التداول في هذه العقود نحو 85.3 تريليون دولار خلال عام 2025.
